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左小蕾的博客

银河证券首席经济学家

 
 
 

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银河证券首席经济学家

左小蕾,银河证券首席经济学家 1992年8月,获得美国伊里诺依大学( Univ. of Illinois at Urbana-champaign) 博士学位( 国际金融, 经济计量学)。

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左小蕾:流动性过剩还有调整空间  

2007-03-07 22:33:48|  分类: 默认分类 |  标签: |举报 |字号 订阅

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今天宣布提高准备金率,可以说是意料中的事情。这说明央行跟我们之前的判断也是一致的,就是流动性过剩的问题还存在政策调整的空间。

从政策出台的频率上来看,调一次不到位,现在就有第二次,应该还有第三次,通过这样的高频率来累积政策的影响度。

从时间上看,今年两次调整都是在年初。以前类似的政策调整都偏重于事后的调整,今年出手早,频率高,是一种预期性的方式,从操作层面上来说是正确的,对于流动性过剩,以及今年可能出现的投资反弹、资产泡沫等等问题来说,这些调整政策都是有预见性的。

存款准备金率上调0.5个百分点对股市基本上没有影响,央行主要是回收银行的流动性过剩,并不是针对股市的。在资金面上对股市的影响也比较间接,更多的是心理影响。同时需要强调的是,仅靠资金推动的股市不是健康的股市,资金推动的必然结果是导致泡沫泛滥,这是很悲哀的。所以,我们应该站在宏观经济的角度理解央行的动作。

今天宣布提高准备金率,可以说是意料中的事情。这说明央行跟我们之前的判断也是一致的,就是流动性过剩的问题还存在政策调整的空间。

从政策出台的频率上来看,调一次不到位,现在就有第二次,应该还有第三次,通过这样的高频率来累积政策的影响度。

从时间上看,今年两次调整都是在年初。以前类似的政策调整都偏重于事后的调整,今年出手早,频率高,是一种预期性的方式,从操作层面上来说是正确的,对于流动性过剩,以及今年可能出现的投资反弹、资产泡沫等等问题来说,这些调整政策都是有预见性的。

存款准备金率上调0.5个百分点对股市基本上没有影响,央行主要是回收银行的流动性过剩,并不是针对股市的。在资金面上对股市的影响也比较间接,更多的是心理影响。同时需要强调的是,仅靠资金推动的股市不是健康的股市,资金推动的必然结果是导致泡沫泛滥,这是很悲哀的。所以,我们应该站在宏观经济的角度理解央行的动作。

今天宣布提高准备金率,可以说是意料中的事情。这说明央行跟我们之前的判断也是一致的,就是流动性过剩的问题还存在政策调整的空间。

从政策出台的频率上来看,调一次不到位,现在就有第二次,应该还有第三次,通过这样的高频率来累积政策的影响度。

从时间上看,今年两次调整都是在年初。以前类似的政策调整都偏重于事后的调整,今年出手早,频率高,是一种预期性的方式,从操作层面上来说是正确的,对于流动性过剩,以及今年可能出现的投资反弹、资产泡沫等等问题来说,这些调整政策都是有预见性的。

存款准备金率上调0.5个百分点对股市基本上没有影响,央行主要是回收银行的流动性过剩,并不是针对股市的。在资金面上对股市的影响也比较间接,更多的是心理影响。同时需要强调的是,仅靠资金推动的股市不是健康的股市,资金推动的必然结果是导致泡沫泛滥,这是很悲哀的。所以,我们应该站在宏观经济的角度理解央行的动作。

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