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左小蕾的博客

银河证券首席经济学家

 
 
 

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银河证券首席经济学家

左小蕾,银河证券首席经济学家 1992年8月,获得美国伊里诺依大学( Univ. of Illinois at Urbana-champaign) 博士学位( 国际金融, 经济计量学)。

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降息政策的影响  

2008-10-09 11:53:22|  分类: 默认分类 |  标签: |举报 |字号 订阅

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货币政策调整

左小蕾

央行宣布存贷款基准利率各下调27个基点,取消利息税,存款准备金率下调50个基点。

 

政策影响

 

1.  存款准备金率下调,放松银根,增加银行流动性,鼓励信贷增长,推动固定资产投资,保证经济平稳增长

 

2.  存款利率下调对消费增长有积极作用,取消利息税增加存款人的收入,应该业有利于消费

 

3.  贷款利率下降使房地产市场的还贷压力减轻

 

4.  存贷款基准利率通向下调,对保证银行的利差收益非常重要

 

5.  流动性增加对近期将启动的中期票据融资的顺利发行有保障作用,进而直接产生对资本市场的稳定作用

 

政策目标

 

1.保增长。从保内需,包括投资和消费的角度保增长。美国次贷危机向全球实体经济蔓延已经是不争的事实。美国经济和欧洲经济以及全球经济低迷可能持续数年。外需下降已经是我们必须面对的事实。刺激庞大的内需市场是应对外需下降保持经济平稳增长最重要的措施。

 

2.稳定金融市场。次贷危机全球银行纷纷倒闭和被国有化。全球金融市场大幅

震荡。中国的银行也不同程度受到影响,直接的或间接的。特别是有海外上市部分的银行,随着全球银行业危机的不断恶化和金融市场的大起大落,股价也大幅下跌,投资和收益也存在非常不确定的风险。存贷款利率同向下调,稳定银行的利差收益的同时,稳定整个银行业,增加市场对银行业的信心。

 

3.稳定房地产市场。贷款利率下降对防止房贷市场违约率上升,有利于稳定房地产市场的调整

 

4.从心理上缓解投资者的压力。次贷危机引起全球金融市场大跌不止,全球化趋势下各国市场的相关性大大增加,中国市场与全球个市场的联动越来越密切。货币政策的松动使投资者感觉政府稳定市场的支持,对于海外市场不断下跌可能带来的心理压力可能也有缓解的效果。

 

5.中国经济的稳定,中国金融市场的稳定,对全球金融市场的稳定非常重要。也相当于参与全球救市行动

 

政策预期

1.  进一步的货币政策变化需要看政策实施的效果。这次货币政策的组合虽然面面俱到,但应该还是平稳的。所以今年之内,应该可能还有一到两次存款准备金下降和降息的空间

 

    2.财政政策在增值税改革方面已经有预期。这实际上起到降税作用。

 

 

 

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